Akcja Diabelskiej wyspy rozgrywa się w powojennym Reykjaviku Bunkry, będące schronieniem dla setek ubogich rodzin napływających do stolicy są śladami brytyjskiej i amerykańskiej okupacji. Film opowiada historię codziennych zmagań ludzi żyjących w schronach, którym w ciężkich czasach przytrafiają się również zabawne sytuacje.