Bohaterem jest były hipis, abnegat żyjący w ubogiej dzielnicy Los Angeles. Pewnego dnia zostaje napadnięty przez zbirów, którzy demolują mieszkanie i żądają zwrotu pożyczki. Ofiara napadu dowiaduje się, że zaszła pomyłka. Dłużnikiem jest miejscowy milioner, noszący to samo nazwisko.
Jeff Lebowski (Jeff Bridges), dla wtajemniczonych „Koleś”, nigdy nie przestał być hippisem – spędza czas słuchając muzyki, paląc trawkę i grając w kręgle z przyjaciółmi – Sobchakiem (John Goodman) i Donnym (Steve Buscemi). Pewnego dnia odwiedza go kilku ciemnych typów, którzy sugerują mu spłacenie długów za niejaką Bunny – ponoć jego żonę. „Koleś” nie przejąłby się tym zbytnio, gdyby nie zniszczony przez intruzów dywan. Dochodzi do wniosku, że został pomylony z innym Jeffem Lebowskim, i postanawia dochodzić u niego odszkodowania. W ten sposób wkracza w świat wielkich pieniędzy, skrytych żądzy i rodzinnych tajemnic – świat z boku może zabawny, ale w środku śmiertelnie groźny. Ale nie dla „Kolesia” i jego kumpli.
Jeffrey Lebowski to zapyziały hipis, który woli, kiedy nazywa się go „Kolesiem”. Jego życiową pasją jest gra w kręgle, więc jest wielce zdziwiony, kiedy pewnej nocy zastaje w swoim domu dwóch cyngli, którzy nie dosyć, że żądają spłaty nieistniejącego długu, to jeszcze załatwiają się na jego drogocenny dywan. Okazuje się, że cyngle popełnili pomyłkę, gdyż „Koleś” ma takie samo nazwisko jak rzeczywisty dłużnik, obrzydliwie bogaty Big Lebowski. Koleś postanawia udać się do dworu Lebowskiego, by uzyskać rekompensatę za zniszczony dywan. Jednak Lebowski oraz jego asystent, oprócz tego, iż darowują mu nowy dywan, mają dla niego bardzo łatwe zadanie: oddać okup porywaczom, którzy uprowadzili młodą żonę Lebowskiego, Bunny. „Koleś” liczy na łatwy zarobek, jednak, głównie z winy kolegi, Waltera, plan przekazania pieniędzy spala na panewce…