Akcja dzieje się w feudalnej Korei, gdzie planowane jest chłopskie powstanie przeciwko złemu królowi. Władca kradnie ludziom wszystkie żelazne narzędzia i różnego rodzaju przedmioty, aby móc wytworzyć broń, która zostanie użyta podczas tłumienia rebelii. W międzyczasie pewien stary kowal zostaje uwięziony i zagłodzony na śmierć. Jego ostatnim dziełem jest Pulgasari - maleńka figurka potwora, który żywi się żelazem. Za sprawą krwi jego córki kreatura ożywa do pokaźnych rozmiarów i wraz z biednymi, głodującymi chłopami walczy o obalenie skorumpowanej monarchii.